Warum unsichere Zeiten die besten zum Investieren sein können

Finanzmärkte sind immer von Schwankungen betroffen. Es ist nicht ungewöhnlich, dass im Laufe des Jahres deutliche Kursrückgänge zu verzeichnen sind und dennoch eine gesunde positive Rendite über einen längeren Zeitraum erzielt wird.

Wer langfristig investiert, sollte Schwankungen in Kauf nehmen und sie als Chance sehen.

Denn durch die Investition an der Börse partizipiert man an einer wachsenden Weltwirtschaft. Dieser Artikel erklärt, woher Schwankungen (Volatilität) kommen können und warum Investieren in Zeiten von Abschwung, Vorteile für Anleger:innen bringen kann.

Wie entstehen Aktienpreise? #

Die kürzeste Antwort auf diese Frage ist Angebot und Nachfrage.

Jede einzelne Transaktion braucht einen Käufer und einen Verkäufer. Wenn das Kaufinteresse das Verkaufsinteresse überwiegt, müssen die Käufer ihr Angebot erhöhen und die Preise steigen. So weit so gut.

Besteht mehr Interesse am Verkaufen als am Kaufen, sinkt der Preis. Dieses Prinzip von Angebot und Nachfrage gilt für einzelne Unternehmen, ganze Branchen und für den gesamten Aktienmarkt. Aktienpreise werden von komplexen Handelssystemen auf Basis der Kauf- und Verkaufsaufträge berechnet.

Was beeinflusst die Kauf- oder Verkaufsbereitschaft? #

Es gibt 3 Arten von Informationen, die den Markt und die Entscheidung zum Kauf- oder Verkauf eines Wertpapiers tendenziell beeinflussen:

1. Die „Gesundheit“ einzelner Unternehmen:

Jedes Quartal veröffentlichen börsennotierte Unternehmen sowohl ihre Ergebnisse als auch ihre Erwartungen. Wenn die Ergebnisse besser sind als erwartet, steigt der Preis tendenziell und umgekehrt.

2. Makroökonomische Daten

Die Entwicklung der Wirtschaft, sei es für ein Land, eine Region oder weltweit, beeinflusst stark die Risikobereitschaft von Anleger:innen. Je besser die Aussichten, desto eher ist der durchschnittliche Anleger bereit, Risiken einzugehen.

Viele Faktoren wie BIP und Zinssätze spielen eine Rolle bei den Wirtschaftsaussichten. Auch hier geht es nicht immer nur um die tatsächlichen Daten.

3. Externe Ereignisse

Nichtfinanzielle Ereignisse wie Kriege, Pandemien und Naturkatastrophen können einen unglaublichen Einfluss auf die Weltwirtschaft haben. Da viele Unternehmen weniger vorhersehbare und niedrigere erwartete Gewinne haben werden, wirken sich diese Ereignisse tendenziell negativ auf die Bewertung des Aktienmarktes aus.

Diese externen Ereignisse können für Unternehmen auch von Vorteil sein. Während Covid zum Beispiel hatten Online-Einzelhandel, Lebensmittellieferdienste und Pharmaunternehmen die – für den Zeitraum – besten Zahlen aller Zeiten.

Die Auswirkungen emotionaler Verzerrungen #

Alle bereits genannten Faktoren wirken sich real auf die Weltwirtschaft aus. Doch während ihr Einfluss auf die Realwirtschaft tendenziell mehrere Prozentpunkte beträgt, ist ihr Einfluss auf die Aktienkurse und den gesamten Aktienmarkt viel größer.

Der wichtigste Grund für diese „Übertreibung“ ist, dass Menschen emotional denken und handeln und große Erwartungen haben, dass sich die jüngsten Ereignisse fortsetzen werden.

Wenn die Aussichten rosig sind, neigen wir dazu, zu optimistisch zu sein, und wenn sie düster sind, neigen wir dazu, zu pessimistisch zu sein.

Diese Emotionen können zum schlimmsten Feind eines Anlegers werden, da sie dazu neigen, irrationale Entscheidungen zu treffen. Dies gilt nicht nur für unerfahrene Anleger:innen, sondern auch für Profis.

Im Durchschnitt führt dies zu einer viel geringeren Rendite für Anleger:innen, die die Aktienmärkte bieten können, und zwar aus dem einfachen Grund, dass die Menschen ihre Anlagen zum falschen Zeitpunkt kaufen und verkaufen.

Marktstimmung zur Verbesserung der Rendite nutzen #

Da jeder seine Meinung auf ähnlichen Informationen basiert, können emotionale Vorurteile oder Voreingenommenheit etwas vorhersehbar werden. Wenn zum Beispiel ein Krieg ausbricht, ist es selbstverständlich, dass die Stimmung über die wirtschaftlichen Aussichten kippt.

Die Berücksichtigung dieser Marktstimmung kann zur Verbesserung der Anlagerenditen genutzt werden.

Indem man antizyklisch vorgeht und mehr investiert, wenn alle vorsichtig sind, und weniger, wenn alle optimistisch sind, kann man seine Rendite deutlich verbessern.

Dies ist einer der wichtigsten Faktoren, die den weltberühmten Investor Warren Buffet so erfolgreich gemacht haben. Er sagt bekanntlich: „Sei ängstlich, wenn andere gierig sind, und gierig, wenn andere ängstlich sind.“

Der Einfluss der Antizyklizität #

Goldman Sachs – eine der größten Investmentbanken der Welt – hat großartige Arbeit geleistet, um zu zeigen, wie falsch unsere emotionalen Verzerrungen sein können.

Sie haben in der Vergangenheit Tausende von CEOs auf der ganzen Welt gefragt, wie zuversichtlich sie in Bezug auf die Wirtschaftsaussichten der nächsten sechs Monate sind.

Diese CEOs mögen genaue Vorhersagen über die Wirtschaftsaussichten getroffen haben, aber die pessimistischen Aussichten waren immer bereits eingepreist.

Tatsächlich haben sich die Momente, in denen die Aussichten am düstersten waren, als die besten in den letzten 35 Jahren herausgestellt.

Die Zukunft muss also nicht rosig aussehen, lediglich besser als in die in sie gesetzten Erwartungen.

Das liegt an dem einfachen Grund, dass Menschen emotionale Wesen sind und dazu neigen, auf Nachrichten und die Meinung anderer sehr stark zu reagieren.

Das führt zu unangemessen hohen Preisen, wenn die Aussichten gut sind, und zu Schnäppchen, wenn sie es nicht sind. Dieses Wissen ist äußerst wertvoll, aber es macht antizyklisches Investieren nicht einfach.

FAZIT #

Investitionen in unsicheren Zeiten und in Zeiten der Angst erfordern ein gewisses Maß an Überzeugung, Mut und Ausdauer. Nur diejenigen, die es wagen, sich gegen den Konsens der Masse zu stellen, können sich dieses Wissen zunutze machen.